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市场对于宋城最大的担忧是什么？无非就是疫情长期肆虐，园区长期关门造成的经济损失，所以我们有必要对宋城做一次压力测试。以宋城2021年半年报为起始，假如宋城从现在起因为不可抗力需要全部关闭园区，还能撑多久？
第一个要看的，肯定是手里有多少类现金资产，也就是说手里能变现的一些资产。为了方便起见，老张只核算了5000万以上的资产规模。
货币资产8.779亿+交易性金融资产7.563亿（理财+大额存款构成）+其他应收账款1.194亿（子公司借贷+经营出差未报销票据构成）=17.536亿，这笔钱属于流动资产科目，也就是说这些钱都可以在一年内短期变现。
这里面还有1.291亿的其他流动资产我并没有核算在里面，原因是我们做的是压力测试，即企业极端情况下的生存情况，而非清算企业。而其他流动资产科目里有大量可变现的生产经营内资产，例如桌椅电脑，服装道具等，这些东西以后企业经营还要用，所以未计入其中。
非流动资产中，长期股权投资16.06亿，按理说非主营业务极端情况下都要变现，考虑到这笔投资是直播，它的景气度跟宋城成反比，演艺的摊子黄了，它这边风景正好，所以不做变现处理。
其它权益工具投资2.243亿，这里面主要是一些投资期限超过一年的金融资产，也属于闲钱，必要时候可以变现。所以17.563+2.243=19.806的类现金资产。
盘拢了我们手中的现金大概是19.806亿，接下来就看看宋城再不运营的情况下，需要哪些的花费？
首当其冲的就是工资花费，工资虽然歇业了，但可能随时开业，所以工资还得发，当然，因为歇业的原因，工资肯定不会全发，发的也是基础工资。
现金流量报表显示，完整经营年度的19年工资总计2.4亿，2020年非完整经营年度工资是1.8亿，如果园区完全关闭，全体人员待业只保留基础薪资的话，这一花费应该更少，毛估应该是1.5亿元。
宋城有几十亿的固定资产，这些资产也会产生折旧，例如2020年就产生了2个亿的折旧，但这个折旧减值只存在会计学中，实际上景区中的建筑资产早已在完工时支付过了，会计上的折旧并不会消耗现实中的现金储备，所以这部分的支出费用为0。
半年财务支出费用1646万，这主要是2.7亿的银行长期借款，全年就是1646X2=3292万。
长期待摊销费用2181万，这里面包括了出租及修补固定资产的费用，全年就是2181X2=4362万。
综上可得，1.5亿工资+3292万利息费用+4362万长期摊销费用=2.27亿。
已知现金类资产是19.806亿，年度必要支出是2.27亿，可得19.806/2.27=8.72年。
也就是说，遭遇不可抗力后，宋城演义园区全部关门，维持必要的景区修补水电、银行利息财务支出，已经演出人员的工资保障前提下，宋城还账上现有的资产足够支出0收入情况下存活近9年。
这9年期间，园区该维护维护，演出人员可以拿着基本工资上一天班，歇一天，舞该跳跳，该排练排练，保持随时迎客的状态。
而同时期其他的公司呢？乐华城、方特这种主题公园靠的是大型的游乐设备，这些东西折旧高，放上几年全成废铁，设备还不便宜，其他的演艺公司如印象系列、长隆系，正常年景都竞争不过宋城，现金流就比较吃紧，无可抗力的突发事件更是竞争不过了，大概率走向毁灭。
2019年数据，国内旅游人次60亿，旅游收入突破4万亿。假如旅游市场封闭数年，活下来的企业一定会抢占大批的市场跟资源，而一直主打轻资产的宋城一定会大放异彩。
所以，诸位！对待疫情不用过分的悲观。疫情消除，宋城按部就班走匀速路线，疫情加剧，宋城潜伏修炼，等集中度提升后的大飞跃。
安心持股，静等花开吧。 $宋城演艺(SZ300144)$
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